記者陳宣穎／綜合報導

AI股、ASIC大廠世芯-KY（3661）26日召開股東會，董事長暨總經理沈翔霖表示「目前3奈米需求相當吃緊」，因此和台積電（2330）的合作相對重要，不過最艱難的挑戰階段已經撐過，對今年、往後的營收跟獲利充滿信心。本土法人釋出報告，維持對世芯-KY的「買進」建議，目標價來到6000元。

報告指出，世芯-KY 4月營收為21.33億元，月增10.3%、年減32.3%，主要貢獻仍來自車用晶片量產。至於CSP客戶第三代晶片，量產時程預計落在5月底至6月初，與原先預估相符，預期6月營收將明顯跳升。

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法人預估，世芯-KY今年第2季營收將達134.43億元，季增222%、年增47%。毛利率方面，受惠NRE需求強勁，加上除了第三代晶片外，車用晶片毛利率相對較高，預估毛利率可達32.2%；稅後淨利預估為24.83億元，季增74%、年增87.7%，EPS預估30.43元。

報告提到，公司已明確指出，CSP客戶第三代晶片將於5月底至6月初開始量產，帶動6月營收大幅成長，第3季營收還將再迎來另一波跳升。同時，公司也強調，目前後段設計服務供應商僅有世芯一家，藉此破除市場傳言。

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法人維持對第三代CSP晶片全年貢獻約15億美元營收的預估，若後續取得更多產能將有上修空間。展望2027年，第三代晶片出貨可望維持高檔，而第四代晶片尚未正式放量，因此推估相關營收貢獻仍可年增40%至50%。

第四代晶片方面，法說會有提到2奈米案件將於2026年Tape-out，且後段設計服務供應商同樣僅有一家，公司同時扮演整合晶片角色，若以提供的服務來看，世芯-KY的報價、服務具有高度競爭力，公司認為其餘美系客戶難以爭奪。

法人預估，世芯-KY 2026年EPS為133.4元，年增94.7%；2027年EPS則上看169.5元，年增26.9%。雖然2025年營運動能相對疲弱，但最壞情況已過，預期2026至2027年將迎來爆發成長期。加上公司持續鞏固其作為CSP客戶唯一後段設計服務供應商的地位，第三、四代晶片案件皆已到手，未來營收動能可望延續，因此維持「買進」建議，目標價6000元，以2027年EPS乘35倍本益比推算。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。